安雅泽等：澳麦“双反”取消将强化啤酒成本下行趋势
中新经纬8月7日电 题：澳麦“双反”取消将强化啤酒成本下行趋势
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作者 安雅泽 中信建投证券食品饮料首席分析师
菅成广 中信建投证券分析师
近日，商务部发布《关于原产于澳大利亚的进口大麦所适用反倾销措施和反补贴措施复审裁定的公告》显示，鉴于中国大麦市场情况发生变化，对原产于澳大利亚的进口大麦继续征收反倾销税和反补贴税已无必要。自2023年8月5日起，终止对原产于澳大利亚的进口大麦征收反倾销税和反补贴税。
大麦在国内属于小品种作物，相关政策补贴较少，且没有形成规模化种植。在海外进口产品冲击下，国产大麦数量整体呈持续下滑趋势，进口占比则不断提升，一度接近90%水平。中国大麦进口地近年来多次切换，澳大利亚曾占较大比例。2020年5月18日，商务部发布2020年第14号和第15号公告，对原产于澳大利亚的进口大麦征收反倾销税和反补贴税。2021年开始国内的澳大利亚大麦进口比例变得很小。
近年来，大麦进口价格受气候及其他因素影响明显，进口均价从2020年的233美元/吨提升至2022年的356美元/吨，啤酒企业成本压力较为明显。当前，国内进口大麦价格自2022年12月高点410美元/吨持续回落，2023年6月进口均价为347美元/吨，当月同比下降4.4%。受进口大麦价格下降影响，麦芽加工企业、啤酒生产企业成本压力降低，澳大利亚大麦“双反”税收取消后将进一步确定成本下行趋势。
对比历史大麦进口价格，澳大利亚大麦整体价格水平低于阿根廷大麦、加拿大大麦等，而短期内乌克兰大麦价格或仍处于高位。中国啤酒企业一般于年底锁定次年的大麦价格，2023年大麦成本压力仍较为明显。本次终止对澳大利亚大麦的“双反”税收政策，有望缓解2024年啤酒企业的原料成本。叠加包装材料成本目前的下行趋势，啤酒企业2024年利润有望表现较大弹性。
啤酒行业在弱复苏消费环境下具有逆周期属性，啤酒头部企业通过控本降费、结构升级等方式，或能保持利润率提升的态势。不过，值得注意的是，目前中国啤酒市场集中度不断提升，竞品不断增加可能会使中高端产品市场竞争进一步加剧，导致广告、促销等市场费用持续增长，影响企业盈利水平。此外，啤酒原料、包材等原材料占啤酒生产成本的大部分，原材料价格上涨会明显降低企业盈利水平。当前包装材料成本从高点回落，大麦、原油价格仍为处于高位，若成本大幅上涨会使得企业盈利不及预期。(中新经纬APP)
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